东方证券在A股顺利配股融资127亿，但是在H股的配股融资却泡汤了，有效认购率仅仅0.03%，股民弃购率高达99.97%！这种失败是必然的，东方证券H股价格才4元，而配股价格8元多，在市场上4元的价格就能买到的股票，现在你8元多卖给我？你当H股股东傻吗？所以，这次东方证券H股配股失败是完全的意料之中，配股成功才是怪事。

  

   1、东方证券计划配股融资169亿

   配股这种融资方式在A股中并不常见，但是在券商中却比较常用，今年以来就有多家券商通过配股融资，东方证券就是其中之一，配股的方案是10股配股2.8股，面向A股和H股全体股东进行，在配股之前，东方证券的总股份为69.94亿股，其中A股59.67亿股，H股10.27亿股。

  

   这次计划配股19.58亿股，按照8.46元/股的配股价格，预计最高融资168亿元，其中A股配股融资143.3亿，H股配股融资24.67亿元。

  

   配股的计划公告后，东方证券股价就直接跌停了，并且连续下跌多日，股价从10.88元最低跌至8.46元（恰好跌至配股的价格），期间跌幅高达22%。一般配股都会引发股价下跌，因为配股的价格往往低于市场价格，而且是面向所有股东的，是强制性的，如果你不参与配股，那么除权之后股价下跌，带来的就是非常直接的损失，所以每当配股公告发布后，股价就会下跌一波。

  

   虽然说东方证券的股价在配股方案宣布后下跌，但是最后配股还是顺利实施了，有效认购数量15亿股，认购资金127亿，占可配售A股股份总数比例89.96%。

  

   但是H股就没有这么顺利了，那么H股的配股为何最后会失败呢？而且是惨败呢？

  

   2、H股配股为何会失败？

   根本原因是A股和H股之间巨大的价格差距，在配股公告发布之前，A股价格在10元以上，H股价格在5元左右，A股价格是H股的2倍左右，如此巨大的价格差异，如果采取一样的配股价格，那么对一方是肯定不利的，如果配股价格低于H股市场价格，那么A股的股东就会占了大便宜了。如果配股价格高于H股价格低于A股价格，那么H股股东就亏了，市场上原本就可以用更低的价格购买股票，为何要通过配股花费更贵的价格购买股票？

  

   这就是H股配股失败的原因，在配股公告发布过，A股价格下跌，跌到八九元的区间，而H股价格也跌到4元出头，但是配股价格依然是8.46元/股，配股价格就是H股价格的两倍，正常人都不会去认购的，我在市场上可以4元购买的股票，现在要我用8元购买，这怎么可能呢。

  

   H股本来有2.876亿股可以配售，但是最终认购的股份数量才8.2万股，认购率仅仅0.03%，弃购率高达99.97%。H股配售计划最终泡汤了。

  

   配股往往会对股价形成负面影响，因为这并非是分红性质的，而是融资行为，正常的分红送股以及公积金转增股本往往会成为刺激股价上涨的利好，因为这是分红，是公司将利益分给股东，但是配股不同，配股的本质是股东加大对公司的投入，是公司对股东的索取。

  

   在配股的过程中总会有股东放弃认购，一旦放弃认购必然会选择在股权登记日前将股份卖出，因为一旦除权后股价必然会低于之前的市场价，那么对于不参与认购的股东就会造成市值缩水，比如原来的市场价是10元，配股之后的除权价变成8元，如果你不参与，由于你的股票数量没有变化，股价降低了20%，这就带来了20%的损失。所以理性的股东比如会选择卖出，这就是为什么配股方案一旦公布后股价会下跌的原因。

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